投資展望論壇/經濟學家陶冬:「轉向」是全球經濟核心詞

投資展望論壇/經濟學家陶冬:「轉向」是全球經濟核心詞

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經濟學家陶冬。 記者曾學仁/攝影

經濟學家陶冬昨(14)日表示,2024年全球央行貨幣政策轉折方向極其明確,「轉向」是2024年核心詞,但時機難以判斷,主要是各國政府的態度相當曖昧。

陶冬昨天出席「經濟投資展望論壇─進擊2024」,以「陶冬看2024」爲題發表演講。

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他指出,美國明年經濟將會「軟着陸」,不過,在美國這兩年強勁升息後,金融將是最弱的一環,不知何時就會崩掉,這是美國經濟最大的問題,且不只是單一問題,而是會有一系列的反應,一旦發生這種情況,Fed就會開始降息,但「火還沒着起來時,救火車不能出現,以免引起市場不安」。

因此,明年美國降息,不會是因爲經濟衰退帶來的降息,而是因事件帶動。

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另外,他表示,美國經濟今年最大的金融灰犀牛在商業房地產,總金額5.6兆美元,其中寫字樓(商辦)在商業房地產裡問題最大。

他指出,新冠疫情結束,但大家回公司工作的習慣還沒有回來,於是出現了租金不斷下跌,貸款成本卻不斷上漲的情況,像是目前舊金山商辦空置率30%,達拉斯、芝加哥、休斯頓都是20%多,買商辦的人,往往不是老百姓,而是金融精英,槓桿用到極致。

這批金融精英即將進入還債高峰期,而過去借錢給這些金融精英的,是最近爆掉的中小區域銀行,現在都已經泥菩薩過江自身難保,怎麼可能繼續借錢給商辦,將是很大的金融風險。

他表示,全世界通膨目前都在回落,但回落速度相對慢一點。嚴格來說,三大通膨源頭包括能源通膨、供應鏈通膨及服務通膨,前二類通膨已結束或接近尾聲。

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但他以美國公佈11月非農新增就業人數超預期成長,同時單月薪資小幅攀升爲例,認爲漲工資必然帶來服務業物價的上漲,進一步使得整個的通膨進入惰性通膨狀態。

陶冬指出,美國通膨能從9%走到3%,就是供應鏈通膨、能源通膨降低所促成,但是接下來要從3%到2%,這部分的下降會非常的緩慢。

明年美國經濟將往下走,很多理財顧問說美元要開始貶值了,但匯率是個蹺翹版,一個匯率往上走,會有另一個往下走。美元還是最高的,因爲其他貨幣都趴下了,「你不買美股、美債,要買日股日債、陸股陸債、歐股歐債?」明年美元會下行,但大幅度下降不可能,因爲沒有其他可以取代的貨幣。

大陸經濟復甦將呈現N字型走勢,未來某個時間點還會推出量化寬鬆政策(降準、降息),來解決債務問題,才能夠走出目前的困境。

他看好大陸的智能製造業、電動車和太陽能,若能持續保持領先,一定會度過目前債務問題的「坎」。

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